Снимка: архив 3е-news/БТА-АР

Европейските фондови пазари приключиха търговията във вторник със слаби понижения, след като първоначалният оптимизъм на инвеститорите не успя да се задържи до края на сесията. Поевтиняването на петрола създаде надежди за известно облекчаване на инфлационния натиск и за по-малко агресивна парична политика, но геополитическите рискове и новите сигнали за поскъпване на живота в Германия ограничиха готовността за поемане на риск.

Общоевропейският индекс Stoxx Europe 600 се понижи с 0,07%, след като до обед беше нараснал с 0,58% до 639,34 пункта. Испанският IBEX 35 загуби 0,39%, френският CAC 40 спадна с 0,16%, както и останалите национални борсови измерители в региона също приключиха сесията на отрицателна територия.

Петролът поевтиня, но геополитическите рискове не изчезват

Цените на петрола се понижиха на фона на надеждите за възобновяване на доставките на руски дизел на международните пазари. Фючърсите на Brent отстъпиха с 0,87% до 105,72 долара за барел, докато американският лек суров петрол WTI поевтиня с 0,10% до 93,83 долара.

По-ниските цени на енергията са потенциално положителен сигнал за европейската икономика, която е силно зависима от вноса на горива. Ако тенденцията се задържи, това би могло да ограничи производствените разходи на компаниите, да намали натиска върху домакинствата и да даде известно пространство за действие на Европейската централна банка (ЕЦБ).

Пазарът обаче остава уязвим към нови сътресения. Нападенията срещу международното летище в Рияд и срещу танкери в близост до Ормузкия проток засилиха опасенията за сигурността на енергийната инфраструктура и морските маршрути в Персийския залив. Всяко прекъсване на доставките през този стратегически район може бързо да обърне посоката на петролните цени и да възстанови инфлационния натиск.

Организацията на страните износителки на петрол (ОПЕК) повиши прогнозата си за растежа на световното търсене през 2027 г., като посочи необходимостта от възстановяване на запасите, изчерпани вследствие на конфликта с Иран. Същевременно организацията понижи прогнозата си за 2026 г. за шести пореден път. Добивът на ОПЕК+ се увеличи през септември, като производството на Саудитска Арабия нарасна с над 2 млн. барела дневно до 8,372 млн. барела.

Тези данни очертават противоречива картина: перспективите за търсенето в по-дългосрочен план се подобряват, но краткосрочната динамика остава силно зависима от конфликта и от реалната достъпност на доставките.

Германската инфлация отново тревожи инвеститорите

Допълнителен повод за безпокойство бяха окончателните данни за инфлацията в Германия. Хармонизираният с методологията на ЕС индекс на потребителските цени се е повишил с 3,3% на годишна база през септември, спрямо 2,9% през август. Това е най-високото равнище от края на 2023 г.

Ускоряването на инфлацията в най-голямата европейска икономика поставя под въпрос доколко устойчиво е облекчаването на ценовия натиск. Особено тревожна би била комбинацията от високи енергийни цени, нарастващи производствени разходи и продължително ускоряване на потребителските цени.

За ЕЦБ това означава по-труден избор между ограничаването на инфлацията и подкрепата за икономическата активност. Ако ценовият натиск се окаже траен, очакванията за лихвената политика могат отново да се изместят към по-продължително запазване на рестриктивни финансови условия.

За акциите това е неблагоприятна комбинация: по-високите лихви увеличават цената на финансирането и намаляват настоящата стойност на бъдещите корпоративни печалби, докато по-скъпите суровини могат да свият маржовете на компаниите.

Силните корпоративни резултати подкрепиха отделни акции

На фона на общата предпазливост някои компании отчетоха значителни ръстове благодарение на добрите си финансови резултати или специфични корпоративни новини.

Швейцарският производител на аромати и вкусови съставки Givaudan беше сред най-силно представилите се компании в Stoxx Europe 600, като акциите му поскъпнаха с 8,3%. Приходите за третото тримесечие са нараснали с 11,3% на годишна база, а сравнимите продажби са се увеличили с 8,6%. Резултатите показват устойчиво търсене на продуктите на компанията и насърчиха инвеститорите въпреки несигурната пазарна среда.

Добро представяне отчетоха и редица индустриални дружества. Акциите на Techniс Energies нараснаха със 7,5%, Sulzer – с 4,8%, Melrose Industries – с 3,4%, а германската Symrise – с 3,3%. Книжата на финансово-технологичната компания Plus500 добавиха 1,3%.

Банковият сектор също регистрира умерени повишения. Акциите на Sparebanken Norge поскъпнаха с 2,9%, Societe Generale – с 1,7%, BPER Banca – с 1,6%, Lloyds – с 1,4%, а NatWest и Standard Chartered – с по 1,1%.

При енергийните компании книжата на британската BP се повишиха с 3,1%, след като дружеството публикува предварителни резултати за последното тримесечие и отчете значително намаляване на нетния си дълг. Акциите на Shell нараснаха по-умерено – с 0,8%, отчасти под влияние на поевтиняването на петрола.

Разнопосочното движение на акциите показва, че инвеститорите продължават да възнаграждават компаниите с добри резултати и подобряващи се баланси, вместо да купуват безразборно целия пазар.

Технологичните акции останаха под натиск заради китайската конкуренция

Полупроводниковият сектор беше сред най-слабите звена на европейския пазар. Съобщенията за напредък на китайския производител на чипове за памет ChangXin Memory Technologies засилиха опасенията, че конкуренцията в индустрията ще се изостри.

Акциите на STMicroelectronics спаднаха с 2,3%, ASM International – с 1,8%, ASML – с 1,7%, Infineon Technologies – с 1,5%, а BE Semiconductor – с 1,3%.

Натискът отразява не само опасенията за конкурентоспособността на европейските производители, но и чувствителността на технологичните компании към промените в очакванията за бъдещите печалби. В полупроводниковата индустрия високите инвестиционни разходи, технологичната надпревара и промените в търсенето могат бързо да променят оценките на инвеститорите.

Допълнително понижение отчетоха акциите на Nokia, които загубиха 3,1%. Финландската компания по-рано обяви продажбата на подразделението си Enterprise Campus Edge, специализирано в решения за безжични мрежи, на германската инвестиционна компания Aurelius.

Луксозният сектор също разочарова

Акциите на LVMH поевтиняха с 1,3% след разочароващи резултати. Спадове регистрираха и други производители на луксозни стоки: Hermes загуби 2,2%, Kering – 1,7%, а Moncler – 0,7%.

Слабостта на сектора е важна за европейския пазар, тъй като големите луксозни групи имат значителна тежест в основните индекси. Представянето им зависи от потребителското търсене, особено на ключови пазари като Китай, както и от готовността на домакинствата да харчат за стоки с висока добавена стойност.

Когато резултатите не оправдават очакванията, дори големите и утвърдени компании могат да се превърнат в източник на натиск върху индексите.

Какво означава това за пазарите?

Европейската сесия във вторник показа, че поевтиняването на петрола само по себе си не е достатъчно, за да възстанови устойчивия оптимизъм на инвеститорите. Пазарите трябва едновременно да оценяват рисковете от нови енергийни сътресения, ускоряването на инфлацията и възможността централните банки да запазят лихвите високи за по-дълго.

В краткосрочен план вероятно ще продължи разнопосочната търговия, при която корпоративните резултати и новините около отделните компании ще имат съществено значение. Поевтиняването на енергията може да подкрепи индустрията и потреблението, но ново покачване на петрола би върнало опасенията за инфлацията и би увеличило натиска върху акциите.

Най-важните ориентири за инвеститорите ще бъдат развитието на конфликта в Близкия изток, устойчивостта на петролните доставки, следващите инфлационни данни от еврозоната и сигналите от ЕЦБ. От значение ще бъдат и корпоративните отчети, които ще покажат доколко компаниите успяват да защитят печалбите си в среда на високи разходи и несигурно търсене.

Засега пазарът не дава убедителен сигнал за трайно възстановяване. Докато геополитическите и инфлационните рискове остават високи, инвеститорите вероятно ще предпочитат селективния подход – компании със силни резултати, стабилни баланси и доказана способност да запазват рентабилността си.