Снимка: архив 3е-news/БТА-АР

Европейските фондови пазари приключиха търговията в сряда предимно на положителна територия, подкрепени от силното представяне на технологичния сектор и възстановяването на акциите на компаниите за луксозни стоки. Оптимизмът обаче остана ограничен заради по-високата от очакваното инфлация в САЩ, която засили опасенията, че Федералният резерв може да запази рестриктивната си политика или дори да повиши лихвите по-късно през месеца.

Така инвеститорите трябваше да балансират между окуражаващите корпоративни резултати и риска от по-високи лихвени проценти за по-продължителен период. През сесията част от индексите отстъпиха от първоначалните си печалби, а италианският и испанският бенчмарк завършиха със спадове.

Инфлацията в САЩ отново постави Фед под натиск

Потребителските цени в САЩ са се повишили с 3,7% на годишна база през септември при очаквания за 3,6%. Това е най-високото равнище на инфлацията от четири месеца насам. На месечна база индексът на потребителските цени (CPI) е нараснал с 0,6% — най-силното увеличение за последните пет месеца.

Допълнително безпокойство предизвика и базисната инфлация, която изключва по-волатилните цени на храните и енергията. Тя достигна 2,6% на годишна и 0,3% на месечна база, като също надхвърли прогнозите.

Данните подсказват, че инфлационният натиск остава устойчив, а поскъпването на енергията продължава да затруднява връщането към ценова стабилност. За Федералния резерв това означава по-малко пространство за бързо облекчаване на паричната политика.

За фондовите пазари подобна перспектива е неблагоприятна, тъй като по-високите лихви увеличават цената на финансирането, правят облигациите по-конкурентни спрямо акциите и могат да понижат оценките на компаниите, чиито очаквани печалби са концентрирани в по-далечното бъдеще.

Въпреки това реакцията на европейските инвеститори остана сравнително умерена. Сезонът на корпоративните отчети и очакванията за устойчиви инвестиции в технологиите осигуриха подкрепа за отделни сектори.

Основните европейски индекси останаха на зелено, но с разнопосочна динамика

Крайни резултати за сесията

Индекс                                  Изменение

Stoxx Europe 600                   +0,43%

CAC 40 (Франция)                  +0,60%

FTSE 100 (Великобритания)   +0,41%

FTSE MIB (Италия)                 −0,59%

IBEX 35 (Испания)                 −0,20%

Общоевропейският Stoxx Europe 600 нарасна с 0,43%, след като до обед печелеше 0,56%. Това отстъпление показва, че първоначалният оптимизъм постепенно е бил ограничен от инфлационните данни и несигурността около следващите стъпки на Фед.

Френският CAC 40 се представи най-добре сред посочените водещи индекси, повишавайки се с 0,60% до 7869 пункта — най-високото му ниво за последната седмица. Британският FTSE 100 добави 0,41%. За разлика от тях италианският FTSE MIB загуби 0,59%, а испанският IBEX 35 се понижи с 0,20%.

Разнопосочното представяне показва, че възстановяването не обхваща равномерно целия европейски пазар. Инвеститорите продължават да подбират внимателно компаниите според перспективите за печалбите им, чувствителността им към лихвените проценти и излагането им на глобалното търсене.

ASML даде нов тласък на технологичния сектор

Технологичните акции бяха сред основните двигатели на възхода, след като нидерландската компания ASML Holding представи резултати над очакванията на анализаторите.

Книжата на ASML поскъпнаха с 1,6%. Компанията повече от удвои нетната си печалба през третото тримесечие спрямо съпоставимия период, надмина прогнозите за печалбата и приходите и повиши за трети път годишната си прогноза за приходите заради силното търсене на оборудването ѝ за производство на чипове.

Положителният ефект се пренесе и върху други компании от сектора. Акциите на френско-италианския производител на полупроводници STMicroelectronics нараснаха с 1,6%.

Резултатите на ASML са важен сигнал за инвеститорите, които през последните месеци поставят под въпрос устойчивостта на бума около изкуствения интелект и огромните инвестиции в изчислителна инфраструктура. Силното търсене на оборудване за производство на чипове подкрепя тезата, че технологичните компании продължават да инвестират в разширяване на капацитета си.

Ако тази тенденция се запази, ползите могат да се разпространят отвъд производителите на чипове и оборудване — към центровете за данни, доставчиците на електроенергия и други компании, участващи в изграждането на инфраструктурата за изкуствен интелект. Същевременно секторът остава чувствителен към високите оценки на акциите, разходите за финансиране и риска очакваните приходи от AI инвестициите да не оправдаят вложения капитал.

Луксозните стоки се възстановиха въпреки слабостите в Китай

Акциите на водещите европейски производители на луксозни стоки също подкрепиха пазарите, въпреки продължаващите опасения за ограниченото търсене в Китай.

– Hermès — ръст от 2,3%.

– LVMH — ръст от 1,9%.

– Kering — ръст от 1,5%.

– L’Oréal — ръст от 1,1%, достигайки петседмичен връх.

– Moncler — ръст от 1,8%.

– Brunello Cucinelli — ръст от 1,9%.

– EssilorLuxottica — ръст от 1,6%.

Възстановяването на сектора подсказва, че част от инвеститорите виждат възможност за покупки след предходния натиск върху акциите. То обаче не означава непременно, че проблемите с търсенето са преодолени.

По-слабият органичен ръст на продажбите на LVMH напомня, че китайският пазар остава съществен фактор за перспективите пред луксозните марки. Устойчивото поскъпване на акциите ще зависи от това дали потребителското търсене ще се стабилизира и дали компаниите ще успеят да запазят ценовата си сила и маржовете на печалба.

Миннодобивните и енергийните компании се представиха разнопосочно

При миннодобивните компании движението също не беше еднопосочно. Акциите на Glencore поскъпнаха с 1,2%, а тези на Anglo American — с 0,6%.

За сметка на това Rio Tinto загуби 0,2%, въпреки че увеличи производството си на желязна руда с 2% на годишна база през третото тримесечие. Това разминаване показва, че по-високото производство само по себе си не гарантира поскъпване на акциите — инвеститорите оценяват и перспективите за цените на суровините, търсенето и разходите.

В енергийния сектор книжата на британската BP поскъпнаха с 0,6%, а тези на френската TotalEnergies — с 0,7%. Акциите на нидерландската Shell обаче поевтиняха с 1,2%, а на норвежката Equinor — с 1,3%.

Особено силно се открои спадът от 3,9% при датската компания за възобновяема енергия Ørsted. Причината бяха съобщения, че администрацията на Доналд Тръмп иска преразглеждане на разрешението за изграждане и експлоатация на офшорния вятърен парк Revolution Wind край бреговете на Роуд Айлънд.

Случаят подчертава политическия риск за сектора на възобновяемата енергия в САЩ. Промени в регулаторната среда или забавяне на разрешителните процедури могат да увеличат разходите, да отложат очакваните приходи и да влошат инвестиционната предвидимост за компаниите.

Какво означава това за пазарите?

Европейската сесия показа, че корпоративните резултати все още могат да осигурят подкрепа за акциите дори когато макроикономическата среда се влошава. Силното представяне на ASML и технологичния сектор, както и възстановяването на луксозните марки, помогнаха на основните индекси да запазят ръста си.

В краткосрочен план обаче инфлацията в САЩ и очакванията за лихвената политика на Фед вероятно ще останат водещият фактор за посоката на пазарите. Ако ценовият натиск продължи да се засилва, вероятността от по-рестриктивна политика може да натежи върху акциите, особено върху компаниите с високи оценки и чувствителност към лихвите.

От друга страна, убедителните корпоративни отчети, особено в полупроводниковия сектор, могат да ограничат евентуалните спадове. При луксозните стоки и миннодобивните компании посоката ще зависи и от перспективите за глобалното търсене, най-вече в Китай.

Основният извод: европейските пазари запазват потенциал за растеж, но възходът става по-уязвим към инфлационни изненади и промени в очакванията за лихвите. В следващите сесии инвеститорите вероятно ще търсят баланс между компаниите с доказан растеж на печалбите и риска от по-висока цена на капитала. Това предполага по-селективна търговия и възможни резки движения при отделни акции и сектори.