ИЗТОЧНИК: 3E-news

Американският долар се задържа в понеделник близо до най-високото си равнище спрямо еврото от година и половина, след като в петък регистрира най-силното си поскъпване от близо шест месеца. Основният двигател на движението бяха изненадващо добрите данни за американския пазар на труда, които върнаха на преден план очакванията, че Федералният резерв може да повиши лихвените проценти още през декември.

Публикуваната статистика показа ускоряване на растежа на заетостта в САЩ през октомври и понижение на безработицата. Това е сигнал, че американската икономика продължава да демонстрира устойчивост въпреки продължителния период на високи лихви и натрупаните вътрешни и външни икономически рискове.

По-силният от очакваното трудов пазар усложнява задачата на Федералния резерв. От една страна, устойчивата икономическа активност намалява необходимостта от бързо облекчаване на паричната политика. От друга, ако инфлацията продължава да се задържа над целевите 2%, централната банка може да бъде принудена отново да затегне условията за кредитиране.

Според инструмента FedWatch на CME Group фючърсните пазари вече оценяват на около 81% вероятността Фед да повиши лихвите на заседанието си на 9 декември, спрямо 71% седмица по-рано. Това е съществена промяна в пазарните нагласи и показва колко чувствителни остават валутните и облигационните пазари към всяка нова порция американска икономическа статистика.

Доларовият индекс DXY, който измерва представянето на американската валута спрямо кошница от шест основни валути, отстъпи с 0,1% до 102,11 пункта в понеделник, след като в петък скочи с около 0,7%.

Еврото поскъпна с 0,2% до 1,1159 долара, възстановявайки част от загубите си след спада от 0,7% в края на миналата седмица. В петък единната валута достигна 1,1132 долара – близо до нивото от 1,1105 долара, отчетено седмица по-рано и най-ниско от май 2025 г.

Британският паунд добави 0,2% до 1,3381 долара, докато американската валута поевтиня с 0,2% спрямо японската йена до 158,255 йени след поскъпването от 0,6% в петък.

Австралийският и новозеландският долар се възползват от възстановяването на технологичните акции

На фона на силния долар в края на миналата седмица австралийската и новозеландската валута започнаха новата седмица с възходящо движение. Причината беше подобряването на настроенията на инвеститорите след възстановяването на акциите, свързани с изкуствения интелект и технологичния сектор.

Австралийският долар поскъпна с 0,4% до 0,68875 щатски долара, след като в петък падна до над седеммесечно дъно от 0,6855 долара и загуби повече от 1%.

Новозеландският долар се повиши с 0,8% до 0,5589 щатски долара, възстановявайки се от достигнатото в края на миналата седмица дъно от 0,5529 долара.

Подкрепа за регионалните пазари дойде и от силното представяне на азиатските фондови борси. Японският индекс Nikkei 225 нарасна с 2,8%, тайванският Taiex скочи с 5,3%, а южнокорейският KOSPI добави 0,4%.

Тези движения показват, че инвеститорите започват постепенно да се връщат към по-рискови активи след разпродажбите в технологичния сектор. Валутите на Австралия и Нова Зеландия традиционно са чувствителни към глобалния икономически растеж, цените на суровините и апетита към риск. Затова те обикновено печелят от възстановяване на фондовите пазари, но са уязвими при засилване на опасенията за глобалната икономика.

„След като прахът започва да изчезва, инвеститорите постепенно се връщат към рисковите активи“, коментира Кайл Рода, старши анализатор на финансовите пазари в Capital.com. Според него австралийският долар отново се движи в характерната за него зависимост от настроенията към риска.

При новозеландската валута инвеститорите следят и вътрешнополитическата ситуация. Резултатите от оспорваните избори през уикенда отслабиха позициите на управляващите, но окончателното разпределение на политическото влияние и бъдещото ръководство на страната няма да станат ясни преди приключването на преброяването на гласовете на 27 ноември.

Политиката на Фед и опасенията около изкуствения интелект създават противоречиви сигнали

Въпреки възстановяването на технологичните акции перспективите пред сектора остават несигурни. Инвеститорите продължават да оценяват последиците от политическите промени във Вашингтон, особено след убедителната победа на демократите на междинните избори в САЩ по-рано този месец.

Промяната в политическия баланс поражда опасения, че технологичните компании могат да се изправят пред по-строг регулаторен надзор, особено по отношение на изкуствения интелект. Това поставя под въпрос и мащаба на инвестициите в центрове за данни, изчислителна инфраструктура и разработването на нови AI модели.

Така пазарът се оказва между две противоположни тенденции. От една страна, високите капиталови разходи на технологичните компании пораждат съмнения дали бъдещите приходи ще оправдаят вложените средства. От друга, силните икономически показатели на САЩ продължават да подкрепят долара и да ограничават очакванията за по-мека парична политика.

Стратезите на Barclays отбелязват, че политическата победа на демократите поставя под изпитание инвестиционната стратегия около изкуствения интелект заради вероятността от по-строго регулиране и забавяне на инвестиционния цикъл. В същото време обаче икономическите реалности продължават да изненадват положително, като динамиката на показателите остава изключително силна.

Според анализаторите тази комбинация засега не намалява привлекателността на американската валута.

Това е важен момент за валутните пазари. През последните месеци доларът получаваше подкрепа не само от лихвената разлика спрямо останалите големи икономики, но и от относително по-доброто представяне на американската икономика. Ако тази тенденция се запази, инвеститорите може да продължат да предпочитат доларовите активи дори при периодични корекции на американските фондови индекси.

Изказванията на представители на Фед засилват очакванията за затягане

Допълнителна подкрепа за долара дойде от изказванията на представители на Федералния резерв в петък.

Президентът на Федералния резервен банк на Ню Йорк Джон Уилямс заяви, че американската икономика демонстрира забележителна устойчивост въпреки последователните икономически сътресения. Той обаче подчерта, че инфлацията остава прекалено висока и трябва да бъде върната към целевото равнище от 2%.

Президентът на Федералния резерв на Сейнт Луис Алберто Мусалем също посочи, че инфлацията продължава да бъде основно притеснение за бизнеса в неговия регион.

На свой ред президентът на Федералния резерв на Сан Франциско Мери Дейли заяви, че централната банка вероятно ще трябва да повиши лихвите допълнително, независимо от болезнените разпродажби на технологичните акции.

Тези коментари показват, че опасенията за инфлацията остават водещи в дискусиите във Фед. Централните банкери очевидно не са готови да приемат, че спадовете на фондовите пазари или забавянето на инвестициите в технологичния сектор сами по себе си са достатъчна причина за промяна към по-мека парична политика.

За инвеститорите това означава, че следващите икономически данни от САЩ ще имат още по-голямо значение. Особено внимателно ще бъдат следени показателите за инфлацията, заетостта и потреблението, тъй като те ще определят дали очакваното повишение на лихвите през декември ще се превърне в реалност.

Какво означава това за пазарите

Валутните пазари навлизат в новата седмица под влиянието на два основни фактора – устойчивостта на американската икономика и променящите се настроения към технологичния сектор.

1. Доларът запазва структурното си предимство. Засилването на очакванията за повишение на лихвите през декември увеличава привлекателността на американските държавни облигации и доларовите депозити. Ако следващите икономически данни потвърдят силата на трудовия пазар и устойчивостта на инфлацията, доларът може да продължи възходящото си движение. Това би оказало допълнителен натиск върху еврото и останалите основни валути.

2. Възстановяването на технологичните акции подкрепя рисковите валути. Посоката на австралийския и новозеландския долар ще зависи в значителна степен от това дали инвеститорите ще възстановят доверието си в технологичните компании и инвестиционния потенциал на изкуствения интелект. Продължителен отскок на азиатските и американските борси би могъл да подкрепи тези валути.

3. Акциите на технологичните компании остават под двойно напрежение. От една страна, огромните инвестиции в AI инфраструктура поставят въпроси за възвръщаемостта на капитала. От друга, перспективата за по-строга регулация увеличава несигурността. Възстановяването на котировките засега не означава, че рисковете са преодолени.

4. Пазарът на облигации може да остане под натиск. Ако вероятността за ново повишение на лихвите от Фед продължи да нараства, доходността по американските държавни ценни книжа може да се повиши допълнително. Това би увеличило цената на финансирането и би ограничило оценките на компаниите, чиито бъдещи печалби са особено чувствителни към лихвените проценти.

5. Инвеститорите трябва да се подготвят за по-висока волатилност. Комбинацията от силна американска икономика, потенциално по-рестриктивна парична политика, политически промени и несигурност около AI инвестициите създава условия за резки движения между различните класове активи.

Основният извод: Доларът отново получава подкрепа от фундаменталните показатели на американската икономика, а не само от търсенето на защитни активи. В същото време възстановяването на технологичните акции показва, че апетитът към риск не е изчезнал, но остава крехък. Основният въпрос пред пазарите е дали силната икономика ще принуди Фед да продължи затягането на паричната политика точно когато технологичният сектор се нуждае от по-благоприятни финансови условия.

Това противоречие вероятно ще остане сред водещите фактори за движението на долара, облигациите и световните фондови пазари през следващите седмици.

Валутните курсове са актуални към 09:15 часа българско време, източници Reuters и Trading Economiics.