Снимка: архив 3е-news/БТА-АР

Щатският долар се повиши умерено спрямо основните световни валути във вторник сутринта, докато инвеститорите се позиционират преди наситената със събития седмица за глобалните финансови пазари. Предстоящите решения на Федералния резерв на САЩ (Фед), Европейската централна банка (ЕЦБ) и Японската централна банка ще бъдат определящи за краткосрочната посока на валутните курсове, доходността на облигациите и настроенията на инвеститорите.

Основните лихвени проценти и на трите централни банки се очаква да останат без промяна. Това обаче не означава, че заседанията ще преминат без сътресения за пазарите. В центъра на вниманието ще бъдат оценките на централните банкери за инфлационния натиск, устойчивостта на икономиката и вероятния момент за следващи лихвени решения.

Особено важни ще бъдат сигналите дали институциите смятат, че инфлацията все още изисква рестриктивна парична политика, или вече има условия за по-предпазлив подход. Когато пазарните очаквания се променят, реакцията на валутите и облигациите може да бъде значителна дори без реална промяна на лихвените проценти.

Доларът поскъпва спрямо еврото, паунда и йената*

Индексът DXY, който измерва представянето на американската валута спрямо кошница от шест основни валути, се повиши с 0,14%. По-широкият индекс WSJ Dollar нарасна с 0,03%, което показва умерено засилване на долара в началото на сесията.

Основните валутни курсове се движат така:

Валутна двойка              Курс                    Промяна

EUR/USD                        1,1163 долара        -0,10%

GBP/USD                        1,3329 долара        -0,10%

USD/JPY                         157,79 йени           +0,18%

USD/CNH                       6,6669 юана           Почти без промяна

Поскъпването на долара спрямо еврото и британския паунд е сравнително ограничено, но движението при йената заслужава по-голямо внимание. Курсът от 157,79 йени за долар показва, че японската валута остава под натиск преди решението на Японската централна банка.

Според информация на Reuters от вторник инвеститорите очакват японската централна банка да запази лихвата си без промяна, но да даде сигнали за възможно повишение през декември. Подобен сигнал би могъл да подкрепи йената и да ограничи по-нататъшното поскъпване на долара спрямо нея.

Фед остава основният фактор за посоката на долара

Решението на Федералния резерв ще бъде сред най-важните събития за международните финансови пазари през седмицата. Очакванията за запазване на лихвените проценти не премахват риска от резки движения, тъй като инвеститорите ще търсят насоки за следващите стъпки на централната банка.

Устойчивата инфлация и сравнително силната икономическа активност в САЩ могат да дадат основание на Фед да запази по-твърд тон. Ако ръководството му сигнализира, че повишение на лихвите през декември остава реална възможност, доларът може да получи допълнителна подкрепа.

Обратният сценарий също е възможен. Ако централната банка подчертае рисковете пред икономическия растеж и покаже по-малка готовност за ново затягане, доходността на американските държавни облигации може да отслабне, а доларът да загуби част от натрупаните печалби.

Пазарите ще следят и последващите икономически данни, включително показателите за потреблението, растежа и инфлацията. Те ще помогнат на инвеститорите да преценят дали очакванията за декемврийско повишение на лихвите са оправдани.

ЕЦБ и Японската централна банка също могат да променят валутните настроения

Еврото ще зависи не само от решението на ЕЦБ, но и от сравнението между перспективите пред икономиката на еврозоната и тези пред САЩ. Ако европейските централни банкери заемат по-твърда позиция спрямо инфлацията, това би могло да ограничи натиска върху единната валута.

Допълнителен фактор са фискалните проблеми във Франция и повишеното внимание на инвеститорите към цената на държавното финансиране. Притесненията за публичните финанси могат да затруднят възстановяването на еврото, дори ако ЕЦБ не даде сигнали за понижение на лихвите.

При Япония ситуацията е различна. По-високите лихви биха могли да направят йената по-привлекателна и да намалят разликата спрямо доходността в САЩ. Това е важно и за т.нар. carry trade — стратегии, при които инвеститорите заемат средства във валута с ниска лихва, за да инвестират в активи с по-висока доходност.

Ако очакванията за затягане на японската парична политика се засилят, част от тези позиции може да бъдат закрити. Това би могло да предизвика по-рязко поскъпване на йената и размествания на международните финансови пазари.

Какво означава това за пазарите?

Умереното поскъпване на долара показва, че инвеститорите предпочитат да заемат предпазливи позиции преди решенията на централните банки. Основният въпрос е не толкова дали лихвите ще се променят непосредствено, а дали сигналите за декември ще потвърдят очакванията за ново затягане на паричната политика.

– Валутни пазари: по-твърд тон от Фед би подкрепил долара и би оказал допълнителен натиск върху еврото и паунда. По-решителна позиция на Японската централна банка може да доведе до обрат при йената.

– Облигации: очакванията за по-високи лихви могат да поддържат доходността на американските държавни облигации на високи нива, което увеличава разходите за финансиране.

– Фондови пазари: продължителното затягане на паричната политика би било неблагоприятно за компаниите с висока задлъжнялост и за акциите, чиито оценки зависят от очаквания за печалби в далечното бъдеще.

– Суровини и злато: по-силният долар обикновено затруднява поскъпването на суровините, търгувани в американска валута, включително златото. Реакцията обаче ще зависи и от инфлационните очаквания, енергийните цени и търсенето на активи убежища.

Основният извод: валутните пазари навлизат в седмица, в която дори запазването на лихвите без промяна може да предизвика значителни движения. Ако Фед потвърди готовността си за ново повишение през декември, доларът вероятно ще остане подкрепен. Ако обаче сигналите са по-умерени, инвеститорите могат бързо да преоценят позициите си. За акциите и облигациите решаващо ще бъде дали очакванията за по-високи лихви ще се засилят, или ще отстъпят пред опасенията за икономическия растеж.

*Валутните курсове са актуални към 09:30 часа българско време, източници Reuters и Trading Economics.