Снимка: архив 3е-news/БТА-АР

Йената прекъсна двудневната си серия от понижения спрямо долара в азиатската търговия във вторник, след като аукционът за 20-годишни японски държавни облигации привлече рекордно търсене. Междувременно политическата нестабилност в Европа продължи да държи инвеститорите нащрек, особено заради ситуацията във Франция.

Японската валута поскъпна с 0,2% до 158,15 йени за долар. Основният катализатор беше силният интерес към дългосрочния държавен дълг на Япония – сигнал, че инвеститорите отново са готови да насочват средства към този пазар след период на по-сдържано търсене.

На проведения аукцион заявките за 20-годишните японски държавни облигации достигнаха 5,84 пъти размера на предложеното количество. Това е значително над съотношението от 4,01 пъти при предишния търг през септември и показва осезаемо засилване на интереса към японските държавни ценни книжа.

„Рекордният аукцион на 20-годишни облигации е силен сигнал, че наличните досега средства извън пазара най-накрая се връщат“, коментира Масахико Лу, старши стратег по инструментите с фиксирана доходност в State Street Investment Management в Токио.

Според него японските държавни облигации започват да изглеждат и като относително сигурно убежище на фона на политическата и фискалната нестабилност в Европа, особено във Франция.

След аукциона доходността по 20-годишните японски държавни облигации се понижи с 6 базисни пункта до 3,71%. Това движение отразява пряката връзка между търсенето и цените на облигациите: когато интересът към книжата се засилва, цените им обикновено се покачват, а доходността спада.

По-важното за валутния пазар е, че възстановяването на институционалното търсене и по-високите вътрешни доходности могат постепенно да се превърнат в структурна подкрепа за японските активи. Това не означава непременно незабавно обръщане на дългосрочната тенденция при долар/йена, но показва, че японската валута разполага с допълнителни фактори в своя полза.

Политическото напрежение във Франция продължава да притиска Европа

В Европа инвеститорите останаха предпазливи заради задълбочаващата се политическа нестабилност. В понеделник властите във Франция въведоха полицейски час в няколко града в опит да ограничат общонационалните антиправителствени протести. Безредиците поставят под допълнителен натиск последните месеци от президентския мандат на Еманюел Макрон.

В Италия правителството обяви, че ще изпрати 500 военнослужещи след два дни на безредици. Развитието на събитията засилва опасенията, че политическите сътресения могат да усложнят управлението на публичните финанси и да увеличат рисковата премия, която инвеститорите изискват за държавния дълг на европейските страни.

Въпреки това еврото поскъпна с 0,2% до 1,1234 долара. Фючърсите върху френските държавни облигации (OAT) се повишиха с 0,2%, а тези върху германските федерални облигации (Bund) добавиха 0,1%.

Устойчивостта на единната валута показва, че пазарът засега не разглежда френските проблеми като системна криза за цялата еврозона. Това обаче не премахва риска от ново напрежение, ако политическата нестабилност се задълбочи и започне да влияе по-сериозно върху доверието в европейските държавни облигации.

„Суверенният риск на Франция очевидно вече се отразява в цените на европейските акции, но устойчивостта на еврото подсказва, че трейдърите все още не възприемат ситуацията като системен проблем за Европа“, посочи Крис Уестън, ръководител на изследователския екип на Pepperstone Group в Мелбърн.

Доларът отслабва, останалите валути напредват

Индексът на долара, който измерва представянето на американската валута спрямо кошница от шест основни валути, се понижи с 0,2% до 101,77 пункта. Показателят остана близо до долната граница на диапазона, в който се движи от началото на месеца, след като натискът върху еврото отслабна.

Британският паунд поскъпна с 0,4% до 1,3351 долара. Австралийският долар добави 0,1% до 0,6989 щатски долара, а новозеландският се повиши с 0,4% до 0,5684 долара.

Канадският долар също укрепна с 0,2% до 1,40775 канадски долара за щатски долар, доближавайки най-силното си равнище за последния месец. Валутата почти не реагира на резултата от гласуването в провинция Албърта, където жителите избраха да останат част от Канада. Това беше първият вот в провинцията по въпроса дали да започне процедура за провеждане на обвързващ референдум за отделяне.

Китайският юан поскъпна с 0,1% до 6,678 юана за долар на офшорния пазар, след като Народната банка на Китай остави лихвените проценти без промяна, в съответствие с очакванията на анализаторите.

Това решение показва, че китайската централна банка засега предпочита да запази съществуващите парични условия, вместо да предприема неочаквана промяна, която би могла да предизвика по-силна реакция на валутните и облигационните пазари.

Какво означава това за пазарите?

Основният сигнал от валутната търговия е, че инвеститорите започват да преоценяват къде могат да намерят относителна сигурност и по-добра доходност. Рекордното търсене на японски облигации подкрепя йената, докато отслабването на долара и възстановяването на еврото показват временно облекчаване на натиска върху основните валути.

– За йената: силният интерес към японския държавен дълг може да осигури допълнителна подкрепа. Въпреки това курсът от 158,15 йени за долар показва, че американската валута все още запазва значително предимство.

– За еврото: поскъпването до 1,1234 долара е положителен сигнал, но политическите сътресения във Франция остават съществен риск. Ново разпродаване на френски облигации би могло отново да натежи върху единната валута.

– За облигационните пазари: силното търсене на японски книжа и покачването на фючърсите върху френски и германски облигации подсказват известно стабилизиране, но не са достатъчни, за да потвърдят трайно обръщане на тенденцията.

– За акциите: по-слабият долар може да облекчи натиска върху част от международно ориентираните компании, но политическата несигурност и колебанията в доходността продължават да създават риск за европейските борси.

Изводът: пазарите получават известна глътка въздух, но това все още не е убедителен сигнал за устойчиво възстановяване на рисковите активи. В краткосрочен план вниманието ще остане насочено към развитието на политическата криза във Франция, търсенето на държавни облигации и посоката на долара. Именно съчетанието между политически риск и доходност ще определя дали наблюдаваните движения ще се превърнат в по-трайна тенденция или ще останат краткотрайна корекция.