Снимка: архив 3е-news/БТА-АР

Щатският долар се задържа близо до най-високото си равнище от 18 месеца по време на търговията в четвъртък, след като публикуваният протокол от последното заседание на Федералния резерв показа, че централните банкери продължават да виждат инфлацията като най-съществения риск пред икономическите перспективи.

Доларовият индекс DXY, който измерва представянето на американската валута спрямо кошница от шест основни валути, беше почти без промяна на ниво 102.25 пункта, след като в сряда се повиши с 0.3%. Доларът остава само на няколко пункта от най-силните си нива от 9 април 2025 г., когато финансовите пазари бяха разтърсени от обявяването на т.нар. „Ден на освобождението“ и новата американска тарифна политика.

Протоколът на Фед подкрепи „ястребовия“ тон

Федералният резерв единодушно повиши основната си лихва с 25 базисни пункта на заседанието си на 15–16 септември. Протоколът от срещата обаче показва известни различия между членовете на Комитета по операциите на открития пазар относно аргументите зад решението.

Въпреки различията общият тон на документа остана твърд. Според анализаторите на Westpac протоколът е затвърдил „ястребовия“ сигнал, съпътстващ решението за повишаване на лихвите, като повечето представители на Фед все още са смятали, че допълнително затягане на паричната политика е подходящо, а почти всички са оценявали рисковете пред инфлацията като насочени към по-високи стойности.

Това е особено важно за валутния пазар, тъй като по-високите лихвени проценти и очакванията за тяхното задържане за по-дълъг период обикновено подкрепят долара, като увеличават привлекателността на американските активи за международните инвеститори.

Доходността по американските облигации остава във фокуса

Успоредно с поскъпването на долара продължава и разпродажбата на американски държавни облигации. Доходността по 10-годишните американски държавни ценни книжа се повиши с 3 базисни пункта до 5.303%.

Според анализаторите на MUFG движението на американския облигационен пазар се превръща във все по-важен фактор за глобалните финансови пазари. Допълнително покачване на доходността по дългосрочните облигации може да насочи вниманието на инвеститорите към по-широкото затягане на финансовите условия в САЩ и към въпроса дали Федералният резерв ще започне да проявява по-голяма загриженост за състоянието на пазара на американски държавен дълг.

Така облигационният пазар се превръща в ключов канал за пренасяне на очакванията за политиката на Фед към останалите класове активи. По-високата доходност прави американските облигации по-привлекателни, но едновременно с това повишава цената на финансирането и може да окаже натиск върху акциите, особено върху компаниите с високи оценки и силна зависимост от бъдещи парични потоци.

Пазарът все още очаква пауза през октомври*

Въпреки „ястребовия“ тон на протокола той не успя съществено да промени очакванията за предстоящото заседание на Фед в края на октомври.

Фючърсите върху федералните фондове показват 81.7% вероятност централната банка да остави лихвите без промяна на заседанието на 28 октомври, спрямо 80.1% ден по-рано, според инструмента FedWatch на CME Group.

Това означава, че пазарът засега прави разграничение между вече по-твърдия тон на Фед и непосредствената перспектива за ново повишение на лихвите. Инвеститорите очевидно очакват централната банка да изчака и да оцени новите данни за инфлацията, пазара на труда и икономическата активност, преди да предприеме следваща стъпка.

Йената остава под натиск

Спрямо японската йена доларът се повиши с 0.1% до 158.18 йени. Американската валута обърна краткотрайното си понижение след публикуването на данни, показали, че излишъкът по текущата сметка на Япония е достигнал 4.062 трилиона йени (25.7 млрд. долара) през август.

Резултатът е над средната прогноза на икономистите за излишък от 3.19 трилиона йени. Въпреки това по-силният долар и високата доходност по американските облигации продължават да оказват натиск върху йената.

Австралийският долар се понижи с 0.1% до 0.6955 щатски долара, докато новозеландският долар остана без промяна на ниво 0.5602 долара.

При офшорната търговия американският долар беше стабилен спрямо китайския юан на ниво 6.7035 юана.

Еврото поскъпна с 0.1% до 1.1202 долара, докато британският паунд остана без промяна на ниво 1.3212 долара.

Криптовалутите също са под натиск

На криптопазара биткойнът се понижи с 1.3% до 82 360.17 долара, докато етерът загуби 0.8% до 2554.41 долара.

По-високата доходност по американските облигации и перспективата за продължително задържане на лихвите на високи нива традиционно създават по-неблагоприятна среда за по-рисковите активи, тъй като увеличават относителната привлекателност на доларовите инструменти с фиксирана доходност.

Какво означава това за пазарите?

Последните сигнали от Федералния резерв дават краткосрочно предимство на долара, тъй като потвърждават, че борбата с инфлацията остава водещ приоритет и че възможността за допълнително затягане на паричната политика не е отпаднала.

За финансовите пазари обаче по-важен става друг фактор – доходността по американските държавни облигации. Ако тя продължи да се повишава, натискът може да се разпространи от облигациите към акциите, валутите и по-рисковите активи. Това би означавало по-строги глобални финансови условия и потенциално по-висока волатилност.

За европейските пазари комбинацията от силен долар и висока доходност в САЩ е смесен сигнал: тя може да подкрепи някои компании с големи доларови приходи, но същевременно увеличава натиска върху оценките на акциите и върху цената на финансирането.

В краткосрочен план основната посока ще се определя от това дали следващите американски икономически данни ще потвърдят „ястребовия“ прочит на Фед. Ако инфлацията остане устойчива, доларът и доходността на облигациите могат да получат нова подкрепа. Ако данните започнат да показват по-осезаемо охлаждане на икономиката и ценовия натиск, пазарните очаквания за по-строга политика вероятно ще отслабнат.

*Валутните курсове са актуални към 09:45 часа българско време, източници Reuters и Trading Economics.