Снимка: архив 3е-news/БТА-АР

Американският долар поевтиня до най-ниското си равнище за последния месец в сряда, след като демократите постигнаха убедителна победа на междинните избори в САЩ и си осигуриха мнозинство както в Камарата на представителите, така и в Сената. Резултатът засили опасенията на инвеститорите, че новото разпределение на политическите сили във Вашингтон може да доведе до по-строг контрол върху технологичния сектор и най-вече върху компаниите за изкуствен интелект.

Пазарната реакция беше незабавна. Инвеститорите започнаха да преоценяват перспективите пред американската икономика, като опасенията от евентуално ограничаване на развитието на AI индустрията оказаха натиск върху технологичните акции и долара. Едновременно с това доходността по американските държавни облигации се понижи, тъй като участниците на пазара потърсиха по-сигурни активи.

Еврото поскъпна с 0,6% до 1,1258 долара, а индексът на долара DXY, който измерва представянето му спрямо кошница от шест основни валути, загуби 0,6% до 101,27 пункта – най-ниското му равнище от един месец.

Доходността по 10-годишните американски държавни облигации спадна с близо 5 базисни пункта до 4,915%. Това движение показва, че инвеститорите не само намаляват експозицията си към долара, но и търсят защита от потенциални политически и икономически сътресения.

Особено осезаемо беше поевтиняването на американската валута спрямо традиционните валути убежища. Доларът загуби 0,6% спрямо швейцарския франк до 0,8159 франка, докато японската йена поскъпна с близо 0,8% до 157,92 йени за долар.

Политическата несигурност поставя под въпрос технологичния бум

Демократите постигнаха победи в традиционно републикански бастиони, включително в Канзас и Тексас. До момента те успяха да спечелят шест места в Сената от републиканците, осигурявайки си мнозинство дори при неблагоприятно развитие на някои от останалите оспорвани надпревари.

За финансовите пазари обаче по-важният въпрос е какво ще означава новото политическо разпределение за американската технологична индустрия. През последните години именно огромните инвестиции в изкуствен интелект се превърнаха в един от основните двигатели на растежа на американските фондови индекси.

Компаниите инвестират стотици милиарди долари в изграждането на центрове за данни, закупуването на специализирани чипове и развитието на инфраструктура за изкуствен интелект. Този инвестиционен цикъл подкрепи акциите на технологичните гиганти и допринесе за силното представяне на Nasdaq и S&P 500.

Сега инвеститорите се опасяват, че по-големият политически контрол върху сектора може да забави част от тези проекти. Във фокуса са не само правилата за разработване и използване на AI модели, но и разрешителните процедури за изграждане на центрове за данни, потреблението на електроенергия, защитата на личните данни и конкуренцията между технологичните компании.

„Движението на пазарите съответства на опасенията за по-строг надзор върху изкуствения интелект при убедителна победа на демократите. Това се отразява и в по-слабото представяне на Nasdaq, както и в тревогите за икономическия растеж на САЩ, ако развитието на AI бъде подложено на повече ограничения“, коментира валутният стратег на OCBC Мох Сионг Сим.

Тези опасения не означават непременно, че американският технологичен сектор ще загуби позициите си. По-скоро пазарът започва да преоценява темповете, с които ще се реализират инвестициите в изкуствен интелект, както и очакваната възвръщаемост от тях.

Има и съществена политическа пречка пред евентуалните промени. Президентът Доналд Тръмп запазва правото си на вето, а прокарването на значими законодателни инициативи в Сената изисква преодоляване на допълнителни процедурни препятствия. Това означава, че дори с мнозинство в двете камари демократите няма да могат лесно да наложат цялостна промяна в икономическата политика.

Следователно непосредственият риск за пазарите може да произтича не толкова от въвеждането на конкретни ограничения, колкото от продължителната политическа конфронтация и несигурността около бъдещите инвестиционни решения.

Инвеститорите отново ще следят икономическите показатели и Федералния резерв

Според Карол Конг, валутен стратег в Commonwealth Bank of Australia, след приключването на междинните избори вниманието на инвеститорите постепенно ще се върне към фундаменталните фактори, определящи движението на долара.

Сред тях са състоянието на американската икономика, инфлацията и перспективите пред паричната политика на Федералния резерв. Ако икономическите данни продължат да показват устойчив растеж и силно вътрешно търсене, това би могло отново да подкрепи очакванията за по-високи лихви и съответно да ограничи спада на долара.

В сряда обаче пазарните участници намалиха залозите си за повишаване на лихвените проценти през следващата година. Това е важно, защото очакванията за по-висока доходност на американските активи традиционно подкрепят търсенето на долари. Ако тези очаквания отслабнат, валутата губи едно от основните си конкурентни предимства.

Допълнителен фактор за движението на валутните пазари остава геополитическата обстановка в Близкия изток. Според Конг евентуална ескалация на конфликта може да доведе до нов рязък скок на петролните цени, което би подкрепило долара чрез засиленото търсене на американската валута като защитен актив.

Засега обаче петролът се движеше в обратната посока. Цената му се понижи до около 102,9 долара за барел, след като във вторник загуби приблизително 1% и достигна най-ниското си равнище от близо четири седмици.

Паундът поскъпва преди решението на Английската централна банка

Британският паунд също се възползва от отслабването на долара, като поскъпна с 0,3% до 1,3458 долара.

Вниманието на валутните инвеститори е насочено към предстоящото в четвъртък решение на Английската централна банка. Според очакванията на пазарите централната банка може да повиши основните лихви за първи път от август 2023 г.

Подобен ход би представлявал важна промяна в паричната политика на Великобритания и би могъл да осигури допълнителна подкрепа за паунда. Същевременно обаче по-високите лихви увеличават цената на кредитирането и могат да окажат натиск върху потреблението и инвестициите.

Междувременно китайският офшорен юан поевтиня с 0,2% до 6,6836 юана за долар. Валутата продължи спада си след най-силното си еднодневно понижение от 15 май насам във вторник.

Причината е решение на Китайската народна банка да увеличи задължителните валутни резерви, които финансовите институции трябва да поддържат. Мярката има за цел да ограничи прекалено бързото поскъпване на юана и да даде на централната банка по-голям контрол върху движението на валутата.

Това показва, че въпреки общото отслабване на долара отделните валути продължават да се влияят и от специфичните решения на съответните централни банки.

Международните пазарни реакции потвърждават, че опасенията не се ограничават само до валутния пазар. Според по-широкия преглед на Reuters от сряда технологичните акции и фючърсите върху американските борсови индекси също бяха под натиск, докато държавните облигации и защитните валути привличаха интерес.

Какво означава това за пазарите?

Първоначалната реакция на инвеститорите показва, че политическите рискове във Вашингтон отново се превръщат във важен фактор за глобалните финансови пазари.

1. Натиск върху долара: В краткосрочен план американската валута може да остане под натиск заради политическата несигурност, понижаващата се доходност на облигациите и намаляващите очаквания за повишаване на лихвите. Ако обаче икономическите показатели на САЩ останат силни, доларът може да възстанови част от загубите.

2. Риск за технологичните акции: Най-уязвими са компаниите, чиито високи борсови оценки зависят от продължаването на мащабните инвестиции в изкуствен интелект. Дори без незабавни законодателни ограничения самата перспектива за по-строг регулаторен режим може да предизвика корекция в сектора.

3. Подкрепа за защитните активи: Поскъпването на йената и швейцарския франк, както и повишеното търсене на американски държавни облигации, показват, че инвеститорите временно предпочитат по-сигурни позиции пред поемането на допълнителен риск.

4. Внимание към централните банки: Предстоящото решение на Английската централна банка и бъдещите сигнали от Федералния резерв могат да предизвикат нови движения при долара, паунда и еврото. Разликите в лихвените перспективи ще останат определящи за валутните курсове.

5. Политическата блокада може да се окаже двустранен риск: Победата на демократите не означава автоматично, че икономическата политика на Тръмп ще бъде променена. Президентското вето и процедурните правила в Сената ограничават възможностите за бързи законодателни промени. Но продължителните спорове за бюджета, държавния дълг и финансирането на правителството могат да създадат нови сътресения през 2027 г.

Основният извод: Пазарите започват да калкулират не само икономическите последици от изборите, но и възможността за промяна в инвестиционния модел, който през последните години подкрепяше американските фондови пазари. Особено чувствителна остава темата за изкуствения интелект – сектор, в който огромните капиталови разходи вече са заложени в очакванията за бъдещ растеж.

Не е изключено първоначалната реакция да се окаже прекомерна, тъй като реалните законодателни промени ще бъдат трудни. Но за инвеститорите това е предупреждение, че политическият риск отново може да промени посоката на пазарите, а досегашното безусловно доверие в американските технологични компании и долара постепенно отстъпва място на по-предпазлива оценка.

Валутните курсове са актуални към 09:15 часа българско време; основни източници: Reuters; Investing.com; Morgan Stanley.